5月6日晚間，文山電力（600995.SH)披露了《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)》（以下簡(jiǎn)稱《草案》）。

據(jù)同日公布的《云南文山電力股份有限公司第七屆董事會(huì)第十九次會(huì)議決議公告》及《云南文山電力股份有限公司關(guān)于召開 2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的通知》，公司董事會(huì)會(huì)議已審議通過(guò)了上述《草案》，計(jì)劃于2022年5月27日召開的臨時(shí)股東大會(huì)將審議包括《草案》在內(nèi)的相關(guān)議案。

儲(chǔ)能潛力業(yè)務(wù)注入，打造南網(wǎng)旗下稀缺平臺(tái)

根據(jù)公告，上述交易方案包括重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募集配套資金三個(gè)部分。根據(jù)具體置換方案，上市公司擬將主要從事購(gòu)售電、電力設(shè)計(jì)及配售電業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債置出上市公司，并與交易對(duì)方南方電網(wǎng)公司持有的標(biāo)的調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。

交易完成后，上市公司文山電力的主要業(yè)務(wù)將由經(jīng)營(yíng)購(gòu)售電、發(fā)電、電力設(shè)計(jì)及配售電業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)槌樗钅堋⒄{(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

在雙碳目標(biāo)指引下，國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)正加快向綠色低碳方向發(fā)展，抽水蓄能作為高質(zhì)量和必備的輔助服務(wù)，已成為新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵一環(huán)。

國(guó)家能源局《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》中指出，“抽水蓄能電站是當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)期滿足電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)需求的關(guān)鍵方式，對(duì)保障電力系統(tǒng)安全、促進(jìn)新能源規(guī)模發(fā)展和消納利用具有重要作用，抽水蓄能發(fā)展空間較大?！贝送猓募?duì)行業(yè)的發(fā)展劃定了明確目標(biāo)，“到2025年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模6,200萬(wàn)千瓦以上；到2030年投產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到1.2億千瓦左右；到2035年，形成滿足新能源高比例大規(guī)模發(fā)展需求的，技術(shù)先進(jìn)、管理優(yōu)質(zhì)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的抽水蓄能現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企業(yè)”。

將調(diào)峰調(diào)頻公司注入上市公司，南方電網(wǎng)成為上市公司的直接控股股東，且根據(jù)其出具的《關(guān)于避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》，交易完成后，南方電網(wǎng)及所控制的其他企業(yè)不以任何形式直接或間接從事與上市公司業(yè)務(wù)構(gòu)成或可能構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。屆時(shí)，文山電力或?qū)⒊蔀槟暇W(wǎng)旗下抽水蓄能業(yè)務(wù)和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的上市公司平臺(tái)，借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。

雙調(diào)公司資產(chǎn)優(yōu)質(zhì) 上市公司或迎業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)期

本次資產(chǎn)置入的調(diào)峰調(diào)頻公司是南方電網(wǎng)公司的全資子公司。2021年公司抽水蓄能收入33.10億元，調(diào)峰水電實(shí)現(xiàn)收入13.58億元，分別為公司貢獻(xiàn)了70.58%和28.96%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。此外，電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)收入0.22億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為0.47%。

其中，抽水蓄能業(yè)務(wù)板塊，目前已全部投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的5座抽水蓄能電站，裝機(jī)容量合計(jì)為788萬(wàn)千瓦。在建與籌建的電站裝機(jī)容量分別為240萬(wàn)千瓦、120萬(wàn)千瓦。此外，還有11座抽水蓄能電站進(jìn)入前期工作階段，總裝機(jī)容量 1,260萬(wàn)千瓦，將于“十四五”到“十六五”陸續(xù)建成投產(chǎn)。

調(diào)峰水電板塊，雙調(diào)公司旗下的天生橋二級(jí)水電站是西電東送南路工程第一個(gè)電源點(diǎn)，裝機(jī)132萬(wàn)千瓦；旗下魯布革水電站裝機(jī)60萬(wàn)千瓦，位于十三大水電基地之一的南盤江紅水河水電基地。

電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能具有以電化學(xué)為核心、多學(xué)科交叉的特點(diǎn)，其設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維、管理均需要專業(yè)技術(shù)支撐，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。調(diào)峰調(diào)頻公司在該領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，公司主持完成國(guó)內(nèi)首個(gè)電化學(xué)儲(chǔ)能國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)電池儲(chǔ)能設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系，形成了20余項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)和20余項(xiàng)發(fā)明專利。

此外，公司建有國(guó)內(nèi)首個(gè)兆瓦級(jí)電池儲(chǔ)能站——深圳寶清電池儲(chǔ)能站，該儲(chǔ)能站是國(guó)家“863計(jì)劃”兆瓦級(jí)電池儲(chǔ)能站關(guān)鍵技術(shù)研究及應(yīng)用的試點(diǎn)工程，標(biāo)志著我國(guó)在大容量電池儲(chǔ)能核心技術(shù)和設(shè)備國(guó)產(chǎn)化上取得的重大突破。

天風(fēng)證券此前測(cè)算認(rèn)為，2022-2026 年，僅調(diào)峰調(diào)頻公司的抽水蓄能電站資產(chǎn)即能帶來(lái)分別為7.66/13.77/15.36/20.09和23.16億元的合計(jì)利潤(rùn)，復(fù)合增速達(dá)31.9%。

而據(jù)5月6日披露的《草案》，本次交易將顯著提升上市公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。交易完成后，上市公司總資產(chǎn)、歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)規(guī)模將獲顯著提升。