近日，山東惠發(fā)食品股份有限公司（公司代碼：603536，公司簡稱：惠發(fā)食品）發(fā)布了2021 年年度報告。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.51億元，同比增長17.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.38億元，同比下降697.52%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為8401.35萬元，同比增長25.86%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年公司營收規(guī)?？焖僭鲩L，但凈利潤規(guī)模沒有同步增長，個中原因值得投資者分析。除了受部分主要原料價格變動導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下滑等外部原因，公司主動加大轉(zhuǎn)型升級投資等內(nèi)部原因更為重要。

事實上，2021年是公司實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型逐步落地的重要一年，為了推動公司由傳統(tǒng)的食品加工制造型企業(yè)向餐飲食材供應(yīng)服務(wù)型企業(yè)方向發(fā)展，做了許多戰(zhàn)略性前瞻性的投入，雖然不利于短期業(yè)績，但卻有利于長期可持續(xù)增長。

堅持超前研發(fā)投入形成核心競爭力

年報顯示，惠發(fā)食品主要從事速凍類預(yù)制菜的丸類制品、腸類制品、油炸類制品、串類制品、菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報告期內(nèi)，公司加大了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的推廣運營。公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)主要是面向酒店、校餐、團餐、連鎖餐飲等單位的食材加工配送業(yè)務(wù)。

公司成立以來，始終將自主研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新作為打造核心競爭力的關(guān)鍵手段，因此長期實行超前研發(fā)投入戰(zhàn)略，不在意短期之內(nèi)的財務(wù)報表靚麗程度。

例如2021年公司研發(fā)費用達2051.09萬元，同比增長16.47%，在凈利潤下降的背景下，仍然堅持投入通過內(nèi)部挖潛降本增效，力保研發(fā)投入繼續(xù)快速增長，其著眼長遠發(fā)展的戰(zhàn)略定力和進取心可見一斑。

公司先后組建并成立了山東省省級企業(yè)技術(shù)中心、山東海洋功能性速凍調(diào)理食品工程研究中心、國家地方聯(lián)合工程研究中心等科研機構(gòu)，擁有較強的速凍、冷鮮和常溫預(yù)制菜產(chǎn)品的自主技術(shù)研發(fā)能力，使研發(fā)優(yōu)勢成為公司的核心競爭力之一。

報告期內(nèi)公司加大冷凍預(yù)制菜品、冷鮮預(yù)制菜品、常溫預(yù)制菜品三大系列的產(chǎn)品研發(fā)力度，強化了已形成的“惠發(fā)”、“澤眾”、“惠發(fā)鮮廚”、“愛沙一品”、“涮幫主”等產(chǎn)品品牌，和“潤農(nóng)供應(yīng)鏈”、“惠發(fā)小廚”、“惠發(fā)云廚”、“惠發(fā)美廚”、“伊蘭小甸”、“米洛可”等服務(wù)品牌。

餐飲食材供應(yīng)鏈服務(wù)新增長極崛起

2021年，惠發(fā)食品加大餐飲食材供應(yīng)鏈服務(wù)方面的市場開拓力度，研發(fā)適合不同消費場景的產(chǎn)品來滿足消費者的多樣化需求，通過社區(qū)團購、生鮮配送、團餐配送、線上直播等多種途徑，為團餐、校餐、社區(qū)等終端消費群體提供一站式的全品類的食材供應(yīng)鏈服務(wù)。

公司通過創(chuàng)新升級“中央廚房+智慧餐飲”模式，拓展學(xué)校、企事業(yè)單位、軍隊等團餐單位食材供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)模式得到了市場的廣泛認可，現(xiàn)已在北京市、山東省、河南省、河北省等多地設(shè)立公司，銷售規(guī)?？焖僭鲩L。

公司為配合轉(zhuǎn)型升級，實施股權(quán)激勵，導(dǎo)致本報告期發(fā)生股份支付費用 3637.79 萬元。同時公司為了激勵廣大員工，提高了員工的薪酬待遇，其中為拓展市場和開展戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，增加了部分銷售人員和管理人員的薪酬待遇，導(dǎo)致本報告期銷售費用和管理費用中的職工薪酬同比分別增加 2914.07萬元、2081.34 萬元。

此外公司為了應(yīng)對激烈的市場競爭，持續(xù)開拓新市場和新渠道，不斷探索新業(yè)務(wù)模式，加強了宣傳推廣力度，加大了資金投入，導(dǎo)致本報告期廣告宣傳費、咨詢服務(wù)費、差旅費等銷售費用（不包括職工薪酬）同比增加 3442.43 萬元。

雖然公司為了實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級付出了較大的成本代價，但從業(yè)績表現(xiàn)來看，新業(yè)務(wù)項目突飛猛進，已經(jīng)崛起為新增長極。

年報主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況統(tǒng)計表顯示，2021年公司主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長16.65%，但其中供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長102.57%，餐飲類業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長46.09%，中式菜肴業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長51.82%。相比之下傳統(tǒng)食品加工制造業(yè)務(wù)之中最高的串制品業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長僅4.72%，遠遠小于餐飲食材供應(yīng)服務(wù)型業(yè)務(wù)增長幅度。

年報主營業(yè)務(wù)分銷售模式情況統(tǒng)計表顯示，2021年供應(yīng)鏈模式營業(yè)收入同比增長107.37%，終端直銷模式營業(yè)收入同比增長25.14%。而同期的傳統(tǒng)銷售模式數(shù)據(jù)低迷，其中經(jīng)銷商模式營業(yè)收入同比僅增長0.29%。

線上線下一體化健康食材供應(yīng)鏈平臺打開想象空間

展望未來，經(jīng)過轉(zhuǎn)型升級之后的惠發(fā)食品將迎來更大的發(fā)展空間。

近年來，隨著生活節(jié)奏越來越快，復(fù)雜的烹飪過程越來越不合時宜，而速凍食品既滿足了容易烹飪、食材營養(yǎng)的要求，又順應(yīng)了年輕人懶、宅的心理，因此逐漸受到消費者的青睞，隨著近幾年冷鏈技術(shù)快速發(fā)展，解決了物流運輸?shù)膯栴}，使得行業(yè)迅速成長。行業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)品多元化、渠道多元化、B 端和 C 端相互滲透、消費場景多元化發(fā)展的趨勢。

公司管理層根據(jù)市場發(fā)展前景審時度勢，制定了新的發(fā)展戰(zhàn)略，未來將立足速凍調(diào)理食品行業(yè)，圍繞人們的一日三餐，以“生態(tài)、安全、營養(yǎng)、便捷、智慧”為基礎(chǔ)，利用“智能化設(shè)備、標準化產(chǎn)品、信息化平臺、現(xiàn)代化物流”著力打造健康食材供應(yīng)鏈平臺，全品類、多場景、分人群為國內(nèi)外 B 端、C 端消費渠道提供一站式餐飲服務(wù)解決方案。通過在全國布局線上、線下一體化的銷售網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合自有的生產(chǎn)優(yōu)勢，深耕 B端，拓展 C 端，深挖管理，重塑品牌。

總體來看，惠發(fā)食品著眼長遠發(fā)展需要，合理取舍短期財務(wù)指標，堅持不斷超前投入研發(fā)創(chuàng)新，推動核心競爭力持續(xù)提高，并著力進行商業(yè)模式轉(zhuǎn)型升級和新增長極打造，其厚積薄發(fā)的未來增長潛力值得投資者關(guān)注。