8月29日晚間，萬里馬（300591）中報出爐。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.21億元，較上年同期增長32.12%，是疫情爆發(fā)三年以來，首度實現(xiàn)中期營收突破2億元，且虧損幅度持續(xù)同比收窄，其在業(yè)務調(diào)整方面的成效開始顯現(xiàn)。

渠道調(diào)整效果顯現(xiàn) 電商占比持續(xù)提升

萬里馬經(jīng)營的產(chǎn)品主要為皮具產(chǎn)品，受電商興起及疫情影響，近年來受到一定沖擊。公司在主動收縮傳統(tǒng)業(yè)務的同時，也對電商代運營及直播帶貨領域進行了相關布局，拓寬了銷售渠道。

2018年3月，公司完成對主營電商品牌代運營的新零售電商公司超琦科技的收購。超琦科技主要聚焦母嬰及戶外運動大健康領域，簽約了SUUNTO/頌拓、ON Running、FREITAG等知名戶外運動品牌，以及MICRO/米高、Radio Flyer等母嬰品牌，報告期內(nèi)還新增了撒隆巴斯品牌的分銷渠道業(yè)務。

2021年6月，公司出資255萬元設立了控股子公司杭州宇島科技有限公司，并持有該公司51%股權。宇島科技則在抖音平臺獨家網(wǎng)上銷售資生堂旗下的歐珀萊/AUPRES和CEM?Y/澳詩茉化妝品。

完成上述布局后，萬里馬形成了團購渠道、直營渠道、電子商務渠道、批發(fā)代理商渠道和ODM五大類渠道構成的矩陣。

今年1-6月，萬里馬實現(xiàn)營業(yè)收入2.21億元，同比增長32.12%，創(chuàng)下自2020年受疫情沖擊以來最好的中期營收水平。公司扣非后虧損額進一步降低至854.20萬元，同比減虧14%。上述業(yè)績的取得受益于杭州宇島增加的直播帶貨業(yè)務收入以及超琦科技新增的撒隆巴斯品牌分銷渠道業(yè)務，顯示近年來萬里馬對電商代運營及電商直播領域的布局開始發(fā)揮積極作用。

從調(diào)整后渠道收入結構也可以看到，在公司各大類營銷渠道中，電子商務渠道實現(xiàn)營收4679.60萬元，在總營收中的占比提升至22.99%，較上年末提升逾2個百分點，在五大渠道中增速最快。

而面對軍警系統(tǒng)、國家權力機關及其分支機構、國有大中型企業(yè)的團購渠道，保持平穩(wěn)態(tài)勢，上半年實現(xiàn)1.26億元的營收，占總營收比例維持在60%的高位，成為萬里馬業(yè)績的重要支撐。

與此同時，萬里馬在直營和代理渠道，采取了繼續(xù)收縮的策略。通過調(diào)整線下門店結構，期內(nèi)直營店鋪維持20家的數(shù)量，代理商終端店鋪減少2家，終端店鋪總數(shù)由上年末的57家降至本期的55家。萬里馬表示，會更加注重門店的質(zhì)量，將精細營銷作為整體目標，提高單店盈利水平。

電商拓寬產(chǎn)品品類 美妝快消強勢崛起

近三年的疫情，加上電商直播的全速崛起，對大眾的消費習慣和消費品類產(chǎn)生了深刻影響。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2022年上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，全國網(wǎng)上零售額同比增長3.1%，其中吃類、穿類和用類商品分別增長15.7%、2.4%和5.1%，而這些都是在電商及直播帶貨渠道銷售的主要品類。

在收購超琦科技，設立宇島科技后，萬里馬適時調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略，擴展產(chǎn)品品類，上述變化也體現(xiàn)在財報中。

數(shù)據(jù)顯示，上半年護膚美妝、快消品合計給萬里馬貢獻了超過5000萬營收，占總營收比例接近四分之一，而去年這一塊幾乎是空白。而原有手袋產(chǎn)品增加了22.82%的銷售額至逾2200萬元，一舉扭轉了連續(xù)兩年下滑的勢頭。

報告期內(nèi)，萬里馬實現(xiàn)分銷模式的營業(yè)收入2611.60萬元。具體而言，超琦科技上半年新增撒隆巴斯品牌分銷渠道業(yè)務，撒隆巴斯主要產(chǎn)品包括復方水楊酸甲酯薄荷醇貼劑、退熱貼、冷敷，客戶群體中80、90的職場客戶占比較高。而宇島科技作為經(jīng)銷商，于2021年7月7日開始在抖音平臺網(wǎng)上銷售資生堂旗下歐珀萊/AUPRES和CEM?Y/澳詩茉化妝品，期間歐珀萊化妝品在原授權渠道（抖音平臺）基礎上新增加授權快手平臺（包括移動端、網(wǎng)頁版），并于2022年6月20日獲獨家授權在抖音平臺推廣銷售CEMOY/澳詩茉品牌產(chǎn)品。

這些積極的變化，充分體現(xiàn)了公司在產(chǎn)品布局上的靈活性和前瞻性，同時通過多元化銷售渠道進行市場開拓起到了事半功倍的效果。

軍品發(fā)力單兵裝備 定增完成加碼軍品

得益于公司多年來在團購業(yè)務的戰(zhàn)略布局，以及在設計、開發(fā)和生產(chǎn)等各方面的優(yōu)勢，目前團購業(yè)務已形成穩(wěn)定的客戶群體，對營收的貢獻占比一直在60%以上。

在“軍民融合”的國家戰(zhàn)略大背景下，萬里馬順應軍民兼用、平戰(zhàn)結合的趨勢，團購業(yè)務重點瞄準軍警系統(tǒng)被裝產(chǎn)品，從2007年至開始，一直作為中國人民解放軍聯(lián)勤保障部隊供應局、中國人民武裝警察部隊后勤部物資采購站的在庫供應商，公安部、司法部合格供應商企業(yè)。

萬里馬認為，中國的強軍夢離不開單兵作戰(zhàn)能力的提升，而精良的單兵作戰(zhàn)裝備將是不可或缺的部分，公司利用研發(fā)、質(zhì)量優(yōu)勢逐步涉入特種作戰(zhàn)類、 防護類產(chǎn)品。未來兼?zhèn)浞雷o、舒適與美觀的單兵防護產(chǎn)品將是萬里馬團購渠道的一個重要發(fā)力點。此外，部隊后勤保障需求也有望成為拉動業(yè)績增長的重要因素。

基于此，萬里馬持續(xù)拓展單兵裝備特種防護業(yè)務的產(chǎn)品線，推進團購業(yè)務與軍民融合深度發(fā)展，以鞏固了公司在團購渠道的優(yōu)勢。

報告期內(nèi)，萬里馬順利完成了定向增發(fā)，募得4.2億元，資金將投向高性能陶瓷基復合防彈衣產(chǎn)業(yè)化建設和輕量化非金屬防彈頭盔產(chǎn)業(yè)化建設兩個項目。公司指出，公司通過引進先進防彈衣及防彈頭盔的生產(chǎn)設備，有助于推進個體防護裝備制造產(chǎn)業(yè)升級，完成裝備的升級更新?lián)Q代，不斷滿足市場對防彈裝備的需求。

展望未來，萬里馬認為，隨著以國內(nèi)中產(chǎn)消費群體引領的消費升級、以技術驅動的“新零售”帶來的影響和推動作用，行業(yè)整體仍存較大發(fā)展空間和增長動力。未來隨著國家經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，國民可支配收入的不斷增加，消費者人均消費量將有較大提升空間，市場仍存在較大發(fā)展空間。公司持續(xù)布局的防護類產(chǎn)品有望成為新的業(yè)績增長點。