南玻A（000012.SZ）是中國(guó)玻璃行業(yè)最具有競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的大型企業(yè)之一，致力于節(jié)能和可再生能源事業(yè)，多年來(lái)培育和引導(dǎo)了中國(guó)節(jié)能玻璃市場(chǎng)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、工程玻璃、光伏玻璃、超薄電子玻璃、顯示器件等新材料和信息顯示產(chǎn)品。隨著公司近日與天合光能（688599.SH）簽訂了高純硅料合作協(xié)議，公司的發(fā)展將變得更加多元化，未來(lái)發(fā)展值得期待。

乘勢(shì)而上，光伏玻璃或助力南玻A提高創(chuàng)收能力

由于今年受到地產(chǎn)、汽車和消費(fèi)電子等主要下游影響，玻璃市場(chǎng)需求階段性放緩，

南玻A今年上半年業(yè)績(jī)總體處于下滑態(tài)勢(shì)，盡管行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，南玻A依然試圖突圍。據(jù)公開資料顯示，太陽(yáng)能業(yè)務(wù)在其中為業(yè)績(jī)帶來(lái)了重要的支撐，在碳達(dá)峰、碳中和的大時(shí)代背景下，光伏玻璃業(yè)務(wù)或將成為南玻A新的冠軍業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，目前南玻集團(tuán)在東莞、吳江擁有兩條光伏壓延玻璃原片生產(chǎn)線，及配套光伏玻璃深加工生產(chǎn)線，年產(chǎn)約43萬(wàn)噸光伏壓延玻璃原片，并擁有7200萬(wàn)平方米/年光伏玻璃深加工產(chǎn)能，產(chǎn)品涵蓋2-4mm多種厚度深加工產(chǎn)品。此外，公司于鳳陽(yáng)在建4座日熔量為1200噸的光伏玻璃生產(chǎn)窯爐及配套加工線，于咸寧在建一座日熔量1200噸的光伏玻璃生產(chǎn)窯爐及配套加工線，產(chǎn)能擴(kuò)張正有序進(jìn)行。半年報(bào)顯示，南玻鳳陽(yáng)一號(hào)窯爐、二號(hào)窯爐分別于今年5月、8月點(diǎn)火，東莞光伏玻璃產(chǎn)線也完成技改升級(jí)并于2022年8月點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。

作為老牌玻璃企業(yè)，隨著太陽(yáng)能及光伏玻璃業(yè)務(wù)的逐步推進(jìn)，南玻A后續(xù)的成長(zhǎng)可見性有望更加清晰。

天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，“十四五”期間我國(guó)光伏玻璃需求有望快速增加，以集中式光伏組件為參數(shù)，預(yù)計(jì)2025年的需求量有望達(dá)到5.65萬(wàn)噸/天，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.2%，市場(chǎng)空間廣闊。隨著新建產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，光伏玻璃業(yè)務(wù)有望助力南玻集團(tuán)進(jìn)一步提高創(chuàng)收能力。

厚積薄發(fā)，光伏或成南玻A第二增長(zhǎng)曲線

南玻A在光伏板塊的野心顯然不止于此，下游需求的井噴，也令上游硅料供不應(yīng)求，據(jù)測(cè)算2022年全球光伏硅料的市場(chǎng)就將達(dá)到68.33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)45%以上。這一點(diǎn)上看，南玻A雖然剛剛?cè)雸?chǎng)，但市場(chǎng)還有不少空白等待彌補(bǔ)。

對(duì)于光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，硅料及硅片行業(yè)對(duì)下游的議價(jià)能力較強(qiáng)。硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心原材料，并且占成本的比重較高。南玻A在2021年抓住硅料供給不足的時(shí)機(jī)切入高純晶硅市場(chǎng)，產(chǎn)品質(zhì)量及市場(chǎng)口碑迅速得到了如天合、晶科、阿特斯一線大廠的認(rèn)可。未來(lái)，市場(chǎng)對(duì)高純多晶硅的需求依然旺盛。因此，在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展、光伏發(fā)電占比不斷提升的大背景下，高純多晶硅中長(zhǎng)期供需問題將是光伏企業(yè)無(wú)法避過的一環(huán)。

值得一提的是，9月14南玻A發(fā)布公告稱，公司與國(guó)內(nèi)第二大光伏組件廠商天合光能的一筆超200億的訂單，兩家公司約定2023-2026年南玻A將向天合光能銷售7萬(wàn)噸高純硅料，訂單總額達(dá)212億元。市場(chǎng)測(cè)算這將為南玻A每年增加超過50億的銷售收入，以公司2021年全年136億的營(yíng)收計(jì)算，新增收入將接近4成。

其實(shí)，南玻A并不是大家口中毫無(wú)準(zhǔn)備的硅料“新玩家”。早在 2005年南玻A 就率先進(jìn)入光伏玻璃制造領(lǐng)域，2006年籌建了高純晶硅產(chǎn)線，經(jīng)過十余年的建設(shè)運(yùn)營(yíng)和技改升級(jí)，打造了一條涵蓋高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站運(yùn)營(yíng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并持續(xù)在光伏產(chǎn)品制造領(lǐng)域發(fā)力。

由此可見，南玻A的發(fā)展其實(shí)是有跡可循的。公司通過十年的前瞻布局，在發(fā)展中堅(jiān)定推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在光伏領(lǐng)域已形成覆蓋上游資源、中端制造和終端運(yùn)營(yíng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，目前擁有高純晶硅產(chǎn)能10,000噸/年、硅片2.2GW/年、鑄錠提純單晶用料7200噸/年、電池片0.6GW/年、組件0.6GW/年的生產(chǎn)能力，并持有光伏電站139MW，具備較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，未來(lái)發(fā)展大有可為。