近日，華西證券發(fā)布研報顯示：我國汽車零部件行業(yè)2022年三季度營收和凈利潤同比增速分別達(dá)到23.1%和45.4%，環(huán)比增速分別達(dá)到17.9%/和27.2%，期間費(fèi)用率同比下降 2.5pp，環(huán)比下降 0.2pp，現(xiàn)金流占收入比重同比小幅提升，行業(yè)整體有回暖跡象。

三季度行業(yè)高速增長，自主可控成為亮點(diǎn)

汽車零部件行業(yè)走出疫情陰霾，下游需求恢復(fù)，上游原材料降價，業(yè)績持續(xù)高速增長?；厮菹掠纹嚢鍓K，行業(yè)整體三季度利潤表現(xiàn)較好，得益于下游乘用車需求高速驅(qū)動增長，除內(nèi)需驅(qū)動因素外也有賴于出口大幅增長。前三季度，我國汽車出口超過120萬輛，年增速為55%，超越德國，僅次于日本，位居世界第二。同時，汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，輕量化、智能化企業(yè)業(yè)績較為突出，成為汽車零部件板塊增長新引擎。

10月，汽車產(chǎn)銷分別完成259.9萬輛和250.5萬輛，環(huán)比分別下降2.7%和4%，同比分別增長11.1%和6.9%。1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成2224.2萬輛和2197.5萬輛，同比分別增長7.9%和4.6%。汽車行業(yè)快速發(fā)展離不開本土完善的供應(yīng)鏈和零部件企業(yè)配套。無錫振華深耕行業(yè)多年，為上汽、特斯拉等頭部主機(jī)廠和理想這類新勢力主機(jī)廠供貨，受益于國內(nèi)汽車產(chǎn)量上漲，自主品牌銷量和滲透率的提升，公司三季報業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

無錫振華三季度業(yè)績上升，走出疫情陰霾

近日，無錫振華發(fā)布三季報，公司單季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利同比增速高達(dá)77.18%，單季營業(yè)收入5.06億元，同比上漲29.44%，環(huán)比大幅上漲56.66%。隨著疫情好轉(zhuǎn)和行業(yè)景氣度提升，主機(jī)廠交付節(jié)奏改善，公司調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)和方向使得三季度業(yè)績反轉(zhuǎn)，毛利率和營收同比增長提升為兩位數(shù)。

位于寧德和鄭州的分拼總成業(yè)務(wù)為無錫振華新興開拓項(xiàng)目，上半年兩個基地持續(xù)發(fā)力，合計產(chǎn)量為27.6萬套。進(jìn)入下半年，隨著兩個基地產(chǎn)能釋放，為公司貢獻(xiàn)營收進(jìn)一步上升，公司分拼總成加工業(yè)務(wù)即將迎來新的增長曲線。除了持續(xù)發(fā)力上汽乘用車業(yè)務(wù)，公司已開始為新能源龍頭企業(yè)特斯拉供應(yīng)零部件。

收購無錫開祥，優(yōu)質(zhì)電噴資產(chǎn)增厚利潤

此次，無錫振華擬收購無錫開祥主營業(yè)務(wù)是選擇性精密電鍍產(chǎn)品的研發(fā)及制造，并且為下游客戶提供選擇性精密電鍍的解決方案。無錫開祥是聯(lián)合電子汽油發(fā)動機(jī)高壓電噴系統(tǒng)鍍鉻領(lǐng)域國內(nèi)唯一的合格供應(yīng)商。聯(lián)合電子為中聯(lián)汽車電子和德國博世合資公司，專注于汽油發(fā)電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)、變速箱控制系統(tǒng)、車身電子等領(lǐng)域，為全球汽油發(fā)動機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)頭部廠商。

汽車零部件長準(zhǔn)入周期和高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致準(zhǔn)入門檻較高，一旦獲得準(zhǔn)入和定點(diǎn)項(xiàng)目能夠綁定客戶實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。發(fā)動機(jī)作為燃油車關(guān)鍵部分之一，擁有較高的護(hù)城河。本次重組完成后，無錫振華將進(jìn)入汽車發(fā)動機(jī)零部件產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，拓寬公司的主營業(yè)務(wù)范圍，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，提升主營業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的能力。

當(dāng)前，隨著國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈零部件國產(chǎn)化率進(jìn)一步提升，無錫振華將發(fā)揮本土廠商優(yōu)勢，為在華汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。公司除了向上汽和特斯拉兩個國內(nèi)傳統(tǒng)車企與新能源頭部主機(jī)廠供貨，還加速拓展行業(yè)內(nèi)其他主機(jī)廠，使得下游客戶更為多元化。同時，公司收購優(yōu)質(zhì)發(fā)動機(jī)零部件資產(chǎn)，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強(qiáng)護(hù)城河，進(jìn)一步通過發(fā)動機(jī)零部件領(lǐng)域擴(kuò)張加深護(hù)城河，更好維護(hù)股東利益。