中裝建設(shè):逆境下保持盈利 加大物業(yè)管理板塊延申 穩(wěn)步推進創(chuàng)新業(yè)務(wù)
4月26日晚間,中裝建設(shè)發(fā)布2022年年報。報告顯示,公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入52.12億元,實現(xiàn)歸母凈利潤1,124.9萬元。報告期內(nèi),物業(yè)管理板塊穩(wěn)步擴張,實現(xiàn)營業(yè)收入5.84億,收入占比較2022年中期環(huán)比提升5.11個百分點,持續(xù)上升至11.20%。此外,立足產(chǎn)業(yè)鏈延展創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略,公司仍穩(wěn)步推進新能源、IDC等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
持續(xù)擴充物業(yè)管理業(yè)務(wù)版圖 新增長點營收毛利雙增
2022年,在宏觀經(jīng)濟增速放緩,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降的環(huán)境下,整個建筑裝修裝飾行業(yè)經(jīng)受了嚴峻的考驗。2022年,建筑類上市公司整體出現(xiàn)營收和利潤的下滑。截至4月26日晚間,在申萬裝修裝飾(Ⅲ)指數(shù)已披露2022年度業(yè)績的11家權(quán)重公司中,8家出現(xiàn)營業(yè)收入同比下滑,5家出現(xiàn)凈虧損,3家歸母凈利潤同比下滑。
面對行業(yè)多重壓力,中裝建設(shè)在堅持推進建筑裝飾主業(yè)的基調(diào)下,圍繞建裝上下游進行產(chǎn)業(yè)鏈延展,多元化業(yè)務(wù)增長點。中裝建設(shè)在2017 年參股賽格物業(yè),開啟與物業(yè)管理協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略步伐。2020年公司間接控股深圳市科技園物業(yè)集團有限公司。2022年,中裝建設(shè)繼續(xù)加碼物業(yè)管理業(yè)務(wù)。在已有賽格物業(yè)、科技園物業(yè)的基礎(chǔ)上,2022年6月,通過科技園物業(yè)又競得深圳市東部物業(yè)管理有限公司100%股權(quán),進一步擴充公司物業(yè)管理版圖,增厚業(yè)務(wù)實力。2022年,公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)為公司貢獻營業(yè)收入5.84億元,同比增長52.68%;實現(xiàn)毛利1.00億元,同比增長12.54%。物業(yè)管理業(yè)務(wù)逆市實現(xiàn)營收毛利兩端雙增,充分證明了其在當前公司戰(zhàn)略層面的重要性。在公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展受阻的背景下,成為公司平抑周期波動、穩(wěn)定盈利的利器。
物業(yè)管理與公共裝飾有天然的協(xié)同性。物業(yè)管理除了為中裝建設(shè)提供資金保障,另一方面,中裝建設(shè)亦能依托物業(yè)服務(wù)實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)延伸上的探索。
公司控股的各大物業(yè)管理子公司及孫公司,均立足于大型科技園區(qū),服務(wù)對象多為園區(qū)內(nèi)科技型企業(yè)。借助這樣的戰(zhàn)略布局,公司可持續(xù)為大型科技企業(yè)提供增值服務(wù)。如未來園區(qū)的屋頂光伏、園區(qū)綠電、節(jié)能管理等,不僅能提升物業(yè)管理優(yōu)勢,也能與公司現(xiàn)有新能源業(yè)務(wù)展開關(guān)聯(lián),相互促進。
公司也表示,未來將持續(xù)推動物業(yè)與建裝主業(yè)的協(xié)同發(fā)展,將以物業(yè)公司在管項目的后續(xù)維護和二次更新為契機,為裝飾板塊業(yè)務(wù)進行導流,促進城市微更新、老舊小區(qū)改造等業(yè)務(wù)的推進,將業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢發(fā)揮最大化。
穩(wěn)步推進新能源 新基建業(yè)務(wù) 順應(yīng)國家戰(zhàn)略孕育新機遇
建筑裝飾行業(yè)有較強的產(chǎn)業(yè)輻射性。在物業(yè)管理之外,中裝建設(shè)依托自身特點迎著國家戰(zhàn)略與數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢,向新能源、新基建領(lǐng)域延申。
在雙碳背景下,綠色建筑成為傳統(tǒng)建筑行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要方向。中裝建設(shè)依托工程建設(shè)優(yōu)勢,于2017年成立子公司深圳市中裝新能源科技有限公司,專注于新能源項目的投資、建設(shè)與經(jīng)營。借助光伏幕墻、屋面光伏等項目建設(shè)經(jīng)驗逐步滲入新能源領(lǐng)域,并衍生出園區(qū)分布式光伏發(fā)電裝機與電站運營等新興業(yè)務(wù)。據(jù)悉,截止目前,公司共持有 20 項新能源領(lǐng)域相關(guān)的專利,并擁有充足的各類行業(yè)專業(yè)執(zhí)業(yè)等人員儲備。
五沙(寬原)大數(shù)據(jù)中心項目(簡稱“IDC項目”)是公司進軍新基建的第一站。作為國家層面認可的“新基建”重要內(nèi)容之一,數(shù)據(jù)中心已從“機房”或單一的商業(yè)形態(tài)演變?yōu)槌休d各行各業(yè)信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施保障。2022 年,中裝建設(shè)持續(xù)增資廣東順德寬原電子科技有限公司,持股比例進一步提升至 65%。年度內(nèi),五沙(寬原)大數(shù)據(jù)中心已與廣東力通網(wǎng)絡(luò),中國電信廣東分公司達成相關(guān)合作協(xié)議。據(jù)公開信息,五沙(寬原)大數(shù)據(jù)中心共規(guī)劃約10,000個標準機柜,并能利用毗鄰熱電廠的優(yōu)勢開展余熱制冷等綜合能源利用,有效降低IDC綜合能耗,預(yù)計PUE值低于1.27,符合國家低碳發(fā)展的號召。
截至2023年4月26日收盤,中裝建設(shè)(002822.SZ)市凈率(PB-MRQ)為0.91倍,位于過往5年1.2%分位值,當前公司估值水平已觸及歷史最低水平。隨著經(jīng)濟形勢向好,房地產(chǎn)風險逐步出清,建筑裝飾行業(yè)底部反轉(zhuǎn)有一定確定性。2022年末,公司杠桿率為2.25,流動比率及速動比率分別為1.79及1.66,均低于行業(yè)平均水平。年度內(nèi)公司強化高質(zhì)量、穩(wěn)健發(fā)展戰(zhàn)略,加大回款力度,年末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年增加60%。在深耕裝飾主業(yè)的同時,中裝建設(shè)積極布局戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,物業(yè)管理、IDC、新能源等業(yè)務(wù)多元化的協(xié)同發(fā)展,也將增強其建裝主業(yè)的抗風險性。
公司及其可比上市公司杠桿及流動性比較
*截至2023年4月26日晚間,金螳螂、亞廈股份及洪濤股份尚未發(fā)布2022年度業(yè)績
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