強(qiáng)一股份“舉賢不避親”，公司實控人旗下的南通圓周率于2021年成立，2022年就成為強(qiáng)一股份的第一大供應(yīng)商。另外，毛利率方面，強(qiáng)一股份也走出了“獨立行情”。2021年至2024年上半年，可比公司毛利率均值從51.96%下降至44.78%，但強(qiáng)一股份卻從35.92%上升至54.03%，2年半的時間上升了18.11個百分點。特別是今年上半年，其54.03%的毛利率，更是比行業(yè)龍頭FormFactor高出13.17個百分點。

據(jù)了解，強(qiáng)一股份目前正處于科創(chuàng)板IPO受理階段。公司聚焦晶圓測試核心硬件探針卡的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，探針卡是一種應(yīng)用于半導(dǎo)體生產(chǎn)過程晶圓測試階段的“消耗型”硬件。根據(jù)Yole的數(shù)據(jù)，2023年公司位居全球半導(dǎo)體探針卡行業(yè)第九位，是近年來首次躋身全球半導(dǎo)體探針卡行業(yè)前十大廠商的境內(nèi)企業(yè)。

業(yè)績方面，2021年至2024年上半年，強(qiáng)一股份營業(yè)收入分別為10,977.20萬元、25,415.71萬元、35,443.91萬元和19,753.74萬元，其中2021-2023年度復(fù)合增長率為79.69%；同期，公司扣非凈利潤分別為-377.36萬元、1,384.07萬元、1,439.28萬元和3660.82萬元。

實控人旗下南通圓周率成立1年就成為公司第一大供應(yīng)商

一家成立才1年左右的公司，就成為強(qiáng)一股份的第一大供應(yīng)商，這期間有何隱情？

強(qiáng)一股份招股書顯示，2022年至2024年上半年，強(qiáng)一股份的前五大供應(yīng)商中均包括一家叫做南通圓周率的公司。尤其是2022年，南通圓周率是強(qiáng)一股份的第一大供應(yīng)商，強(qiáng)一股份對其的采購金額為2756.98萬元，占采購總額比例為20.33%，采購的主要內(nèi)容為PCB（印制電路板）。

雖然貴為強(qiáng)一股份的第一大供應(yīng)商，但南通圓周率并不是行業(yè)內(nèi)的老牌企業(yè)。根據(jù)強(qiáng)一股份招股書，南通圓周率成立于2021年4月27日。到2022年底，也就成立一年有余。

另外，能為強(qiáng)一股份提供PCB的廠商，也不止南通圓周率一家公司。在2021年，強(qiáng)一股份的前五大供應(yīng)商中，并不包括南通圓周率，其主要PCB供應(yīng)商，是一家叫做TigerElecCo.,Ltd.的公司。在2023年，除了南通圓周率，強(qiáng)一股份的前五大供應(yīng)商中，為其提供PCB產(chǎn)品的，還包括興森科技、愛德萬測試（中國）管理有限公司。

那么南通圓周率是何方神圣，才成立1年有余，就突然成為強(qiáng)一股份的第一大供應(yīng)商？

強(qiáng)一股份招股書顯示，南通圓周率的法定代表人、董事長、第一大股東均為周明，與強(qiáng)一股份的實控人為同一人， 南通圓周率是強(qiáng)一股份控股股東、實際控制人控制的其他企業(yè)。

毛利率2年半增長18個百分點

最新毛利率比行業(yè)龍頭高出13個百分點

招股書顯示，近年來強(qiáng)一股份的毛利率表現(xiàn)尤為亮眼，相比于行業(yè)可比公司，更是走出了“獨立行情”。

2021年至2024年上半年，強(qiáng)一股份毛利率分別為35.92%、40.78%、46.39%和54.03%，只用2年半的時間，其毛利率就增長了18.11個百分點。

但在強(qiáng)一股份毛利率快速增長的同時，可比公司的平均毛利率卻在下滑。

2021年至2024年上半年，強(qiáng)一股份可比公司毛利率均值分別為51.96%、50.78%、45.31%、44.78%，累積下滑了7.18個百分點。其中，F(xiàn)ormFactor從41.94%下滑至40.86%；Technoprobe從59.92%下滑至41.80%。

依據(jù)強(qiáng)一股份招股書，F(xiàn)ormFactor是全球最大的半導(dǎo)體探針卡企業(yè)，2023年市場份額為23.52%，其產(chǎn)品種類較為齊全；Technoprobe是全球第二大半導(dǎo)體探針卡企業(yè)，其收入主要來自于非存儲類MEMS探針卡，2023年市場份額為18.62%。

此消彼長之下，強(qiáng)一股份今年上半年的54.03%的毛利率已經(jīng)比行業(yè)龍頭FormFactor高出13.17個百分點，比行業(yè)老二Technoprobe高出12.23個百分點。

對于毛利率走勢的差異，強(qiáng)一股份在招股書中進(jìn)行了解釋，其表示：2023年度、2024年1-6月，公司毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平，主要是由于公司收入快速增長且MEMS探針卡收入占比提高，公司MEMS探針卡主要依靠自制探針，其技術(shù)附加值相對較高；同時，同行業(yè)可比公司2023年度營業(yè)收入均出現(xiàn)一定幅度的下降，對其毛利率產(chǎn)生了不利影響。