海菲曼:毛利率68%較漫步者等友商均高出20多個百分點 稱產(chǎn)品均價高或與京東實際銷售不符
挖貝網(wǎng) 1月13日消息,昆山海菲曼科技集團股份有限公司(簡稱“海菲曼”)的上市申請于上月底獲北交所受理。據(jù)招股書顯示,海菲曼耳機等產(chǎn)品的銷售毛利率達68%,較漫步者(002351)、惠威科技(002888)等可比上市公司相比,毛利率高出25-30個百分點。
對于毛利率高的原因,海菲曼首先解釋是產(chǎn)品定位及價格不同,以主要產(chǎn)品頭戴式耳機為例,公司招股書披露2023年銷售單價為1868元。不過挖貝研究院查閱海菲曼京東旗艦店,海菲曼頭戴式耳機約50%銷量來自售價339元的一款產(chǎn)品。根據(jù)招股書,京東是公司第一大客戶。
海菲曼主要從事自主品牌“HIFIMAN”終端電聲產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品包括頭戴式耳機、真無線耳機、有線入耳式耳機、播放設(shè)備等,境外銷售占比60%以上。
公司積極布局線上銷售渠道,境內(nèi)主要為京東、天貓、抖音等線上平臺,境外主要為亞馬遜、AliExpress、Shopee等平臺,并自建官網(wǎng)商城。公司線上銷售占比在50%左右。根據(jù)招股書,北京京東世紀貿(mào)易有限公司近年來一直是公司第一大客戶,2023年銷售金額1259.89萬元,占比6.18%。
海菲曼業(yè)績數(shù)據(jù)亮眼之處在于,毛利率較2家同行業(yè)上市公司要高出25-30個百分點。以2023年為例,海菲曼毛利率為68.19%,同行業(yè)上市公司漫步者(002351)為38.16%,惠威科技(002888)為34.33%。
對于毛利率高于可比公司,海菲曼在招股書中披露了三大原因,第一個是產(chǎn)品定位及價格不同。以公司主要產(chǎn)品頭戴式耳機為例,公司2023年頭戴式耳機售價2000元以上產(chǎn)品收入占比為72.06%,銷售單價為1868元/個。
(海菲曼主要產(chǎn)品銷售收入及銷售價格 截圖自招股書申報版)
不過,從海菲曼京東自營旗艦店頭戴式耳機銷售情況來看,情況或有所不同。從該店鋪的頭戴式耳機產(chǎn)品列表看,在售共13款耳機,其中6款售價在2000元以上,7款在300-2000元之間。
再來看銷量,根據(jù)產(chǎn)品頁披露的銷量數(shù)據(jù)估計,海菲曼京東旗艦店銷售頭戴式耳機產(chǎn)品共20057個,其中10000個銷量來自價格最低的單價339元耳機產(chǎn)品。
結(jié)合海菲曼該店鋪頭戴式耳機售價和銷量估算,產(chǎn)品銷售單價在1125元/個左右。
(海菲曼京東自營旗艦店頭戴式耳機產(chǎn)品列表)
對于海菲曼來說,外銷收入核查、線上銷售數(shù)據(jù)與各大電商平臺的一致性,大概率會成為北交所審核員關(guān)注重點。
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