新亞電子IPO:第一大客戶是眾泰供應(yīng)商 巨虧6億負(fù)債70億
卷入眾泰事件的上市/擬上市公司又多了一家。
2020年初,新亞電子遞交了招股說(shuō)明書。招股書顯示,新亞電子一直致力于精細(xì)電子線材的研發(fā)、制造和銷售,其主要客戶包括得潤(rùn)電子(002055.SZ)等。
不巧的是,得潤(rùn)電子就是眾泰汽車(000980.SZ)的供應(yīng)商之一。截止2019年第三季度,得潤(rùn)電子負(fù)債合計(jì)70.76億元,其中流動(dòng)負(fù)債60.59億元;并且在2019年全年,得潤(rùn)電子巨虧5.84億元。
第一大客戶是眾泰供應(yīng)商 巨虧6億負(fù)債70億
新亞電子招股書顯示,自2016年至2019年上半年,該公司第一大客戶均為上市公司得潤(rùn)電子。報(bào)告期內(nèi),新亞電子對(duì)得潤(rùn)電子銷售額分別為5626.41萬(wàn)元、7357.57萬(wàn)元、7279.86萬(wàn)元、2934.33萬(wàn)元。
2019年2月29日,得潤(rùn)電子發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)。經(jīng)公司內(nèi)部審計(jì)部門審計(jì),得潤(rùn)電子2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.84億元,2018年為2.61億元,變動(dòng)幅度為-323.55%。
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因,在2019年業(yè)績(jī)預(yù)告中,得潤(rùn)電子說(shuō)得很清楚。其表示,受國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)出現(xiàn)較大下滑,部分汽車廠家客戶經(jīng)營(yíng)陷入困境,對(duì)公司應(yīng)收賬款的回收造成較大困難,存在計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)部分子公司預(yù)計(jì)全年盈利水平未達(dá)預(yù)期,經(jīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)情況分析測(cè)試,存在計(jì)提商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值的跡象。最終,得潤(rùn)電子計(jì)提減值準(zhǔn)備約6.9億元。
不過(guò),無(wú)論是在業(yè)績(jī)預(yù)告還是業(yè)績(jī)快報(bào)中,得潤(rùn)電子都沒(méi)有說(shuō)明是哪家客戶經(jīng)營(yíng)陷入困境。但挖貝網(wǎng)發(fā)現(xiàn),得潤(rùn)電子曾是眾泰汽車的供應(yīng)商。
在2018年年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)中,得潤(rùn)電子表示,公司全資子公司合肥得潤(rùn)電子器件有限公司應(yīng)收眾泰集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方結(jié)算期為“月結(jié)90天收承兌匯票”,但受其資金緊張影響,收款產(chǎn)生逾期,導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加8161.98萬(wàn)元。
更重要的是,從目前情況來(lái)看,得潤(rùn)電子的現(xiàn)金流量情況,談不上有多好。
東方財(cái)富Choice顯示,截止2019年第三季度,得潤(rùn)電子流動(dòng)負(fù)債為60.59億元;除了流動(dòng)負(fù)債,在2019年三季報(bào)中,得潤(rùn)電子還表示,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債比年初增長(zhǎng)35.96%,增加6838.04萬(wàn)元,主要是本期公司一年內(nèi)到期的融資租賃款項(xiàng)增加所影響。
與高企的債務(wù)相比,截止2019年第三季度,得潤(rùn)電子的貨幣資金只有5.14億元;并且得潤(rùn)電子的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.40%。
電子、汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力 短期業(yè)績(jī)承壓
由于一些眾所周知的原因,今年初的消費(fèi)電子市場(chǎng)和汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)較往年出現(xiàn)了一定程度的下滑。具體而言,根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),2月汽車產(chǎn)銷分別完成28.5萬(wàn)輛和31萬(wàn)輛,環(huán)比均下降83.9%,同比分別下降79.8%和79.1%;新能源汽車板塊,2月銷量1.3萬(wàn)輛,同比下降75.2%。
消費(fèi)電子領(lǐng)域,中國(guó)信通院公布出的國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)2月份數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)2月份智能手機(jī)出貨總量634.1萬(wàn)部,同比下滑54.7%;家電方面,奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2020年1月空調(diào)線下市場(chǎng)整體下行,銷售下降了28.42%,銷售額下降了37.14%......
實(shí)際上,不只是國(guó)內(nèi),國(guó)際市場(chǎng)也同樣不容樂(lè)觀。據(jù)《汽車新聞》報(bào)道,摩根士丹利預(yù)計(jì),新冠疫情的爆發(fā)預(yù)計(jì)將導(dǎo)致美國(guó)2020年汽車銷量下滑9%。
那么這一下滑對(duì)新亞電子業(yè)績(jī)的影響如何呢?
新亞電子2018年前五大客戶分別是得潤(rùn)電子、安費(fèi)諾、DAE-A、華虹電子、海諾特。其中得潤(rùn)電子、華虹電子都主要從事連接器的生產(chǎn)和銷售,連接器主要用于消費(fèi)電子、家電、汽車電子等領(lǐng)域;安費(fèi)諾經(jīng)營(yíng)范圍為新型電子元器件及相關(guān)零配件;DAE-A主要從事電子配件、線束生產(chǎn)、制造及銷售;海諾特主要生產(chǎn)燈具、內(nèi)部連線、連接器、電線電纜等。
所以,綜上所述,新亞電子2018年前五大客戶都可以說(shuō)是消費(fèi)電子、汽車行業(yè)內(nèi)的公司。那么,電子、汽車市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,對(duì)新亞電子的業(yè)績(jī)究竟有何影響呢?
新亞電子是這樣說(shuō)的,公司主要產(chǎn)品包括消費(fèi)電子及工業(yè)控制線材、汽車電子線材、高頻數(shù)據(jù)線材及特種線材……當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于低潮期,國(guó)民消費(fèi)水平下降、工業(yè)投資需求減少,公司業(yè)務(wù)量可能下降。
應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)凸顯
一方面,作為得潤(rùn)電子供應(yīng)商,而得潤(rùn)電子又是眾泰汽車供應(yīng)商,某種程度上,新亞電子也算得上是眾泰汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的一員;另一方面,消費(fèi)電子、汽車市場(chǎng)的萎靡不振,又使得新亞電子短期業(yè)績(jī)面臨較大的壓力。綜合作用之下,新亞電子的應(yīng)收賬款情況值得關(guān)注。
新亞電子招股書顯示,2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 6 月末,公司應(yīng)收賬款凈額分別為2.09億元、2.86億元、2.39億元和2.47億元,分別占當(dāng)期資產(chǎn)總額的 30.65%、48.06%、49.88%和 50.41%。
不過(guò),在新亞電子的應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)中,來(lái)自前五大客戶的份額并不多。
截止2019年上半年,新亞電子對(duì)得潤(rùn)電子的應(yīng)收賬款賬面余額是2976.10萬(wàn)元。不過(guò)這2976.10萬(wàn)元僅占當(dāng)期新亞電子應(yīng)收賬款總額的11.39%。即便是前五大客戶全部算上,也只有7334.36萬(wàn)元,占應(yīng)收賬款總額的28.08%。
也就是說(shuō),新亞電子的大部分應(yīng)收賬款都來(lái)自于前五大客戶之外。那么問(wèn)題來(lái)了,除去前五大客戶,剩下的客戶中有多少家是中小企業(yè)呢?在消費(fèi)電子、汽車市場(chǎng)不振的大背景下,這些企業(yè)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力又究竟如何呢?
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